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必发官方|原神凝光肉身待客|纺织服饰行业周报 · 纺织服饰行业：8月服装内需增速

　　秋装上新同比提前◈◈★✿，8月服装社零增速改善◈◈★✿：2025年1-8月实现服装零售额9400亿元必发官方◈◈★✿，同比增长2.9%◈◈★✿，弱于社零增速1.7pct原神凝光肉身待客◈◈★✿。8月单月服装零售额1045亿元◈◈★✿，同比增长3.1%◈◈★✿，增速环比提升1.3pct◈◈★✿，弱于社零增速0.3pct◈◈★✿。8月为传统服装消费淡季◈◈★✿，但终端消费提速主因北方部分地区入秋转冷时间提前◈◈★✿，推动秋季服装新品上市节奏前移◈◈★✿，叠加去年同期基数较低的效应下共同作用◈◈★✿。展望后续◈◈★✿，我们预计体育服饰仍是表现最好的细分赛道◈◈★✿。若后续天气未出现显著回暖原神凝光肉身待客◈◈★✿，秋季降温趋势得以延续◈◈★✿，叠加9月开学季的催化◈◈★✿，预计9月服装零售同比增速将有所改善◈◈★✿。

　　关税影响下◈◈★✿，服装出口回落◈◈★✿：出口方面◈◈★✿，8月单月纺织纱线%◈◈★✿，其中纺织品对美出口同比下降24.09%◈◈★✿，增速较7月环比下降15.34pct必发官方◈◈★✿，为主要拖累项原神凝光肉身待客◈◈★✿。1-8月纺织纱线和服装出口累计增速分别为2.6%和-0.7%◈◈★✿，纺织纱线属于纺织制造上游必发官方◈◈★✿，目前主要以国内制造产能为主◈◈★✿，依托完整产业链优势在全球供应链中展现较强韧性◈◈★✿，增速优于下游服装品类◈◈★✿。越南纺织服装出口8月增速为-4.82%◈◈★✿，1-8月累计同比增速为8.5%◈◈★✿，增速较1-7月环比放缓◈◈★✿。前期抢出口效应和等待关税政策落地的观望情绪引起越南8月纺织品出口增速下滑◈◈★✿。美国对中国商品的大规模关税上调原定于2025年8月12日生效◈◈★✿，但双方同意将关税休战期延长90天◈◈★✿。虽然对美出口出现下滑◈◈★✿，但通过东南亚转口贸易保持较快增长◈◈★✿，预计后续随着关税休战期内双边磋商的推进◈◈★✿，我国纺织品出口有望逐步缓解短期压力◈◈★✿，实现更趋稳健的恢复态势◈◈★✿。

　　本周行情回顾◈◈★✿：上证指数跌幅为1.01%◈◈★✿，深证成指涨幅为1.17%◈◈★✿，沪深300跌幅为0.53%原神凝光肉身待客◈◈★✿，创业板指涨幅为2.5%◈◈★✿。纺织服饰行业跌幅为0.72%◈◈★✿，其中◈◈★✿，纺织制造子行业涨幅为0.07%◈◈★✿，服装家纺子行业涨幅为0.13%◈◈★✿，饰品子行业跌幅为3.79%◈◈★✿。

　　原材料方面◈◈★✿，本周棉价上涨◈◈★✿：截至2025年9月19日必发官方◈◈★✿，中国棉花价格指数:CCIndex:3128B为15283元/吨◈◈★✿，较上周上涨35元/吨◈◈★✿，近一月上涨43元/吨◈◈★✿，较年初上涨608元/吨◈◈★✿；棉花:Cotlook A指数为78.7美分/磅◈◈★✿，较上周上涨0.60美分/磅◈◈★✿，近一月下跌0.65美分/磅◈◈★✿，较年初下跌0.25美分/磅◈◈★✿；Cotlook:A指数:1%关税为13826元/吨◈◈★✿，较上周上涨104.00元/吨◈◈★✿，近一月下跌140.00元/吨◈◈★✿，较年初下跌149.00元/吨◈◈★✿。

　　投资建议◈◈★✿：近期建议关注中报业绩环比改善或维持稳健增长的优质标的◈◈★✿。1◈◈★✿、品牌服饰建议关注◈◈★✿：海澜之家◈◈★✿、比音勒芬◈◈★✿、波司登◈◈★✿。2◈◈★✿、户外场景渗透◈◈★✿，国产体育龙头在丰富品类◈◈★✿，精细化管理上具有竞争优势◈◈★✿：安踏体育◈◈★✿、特步国际◈◈★✿、李宁◈◈★✿、361度必发官方◈◈★✿。3◈◈★✿、家纺消费场景修复◈◈★✿，消费补贴加持需求提振◈◈★✿：罗莱生活◈◈★✿、水星家纺◈◈★✿、富安娜原神凝光肉身待客◈◈★✿。4必发官方◈◈★✿、中美贸易摩擦仍具有一定不确定性◈◈★✿，国际化产能布局◈◈★✿、绑定优质品牌客户以及具有规模效应的龙头纺织企业仍具备优势◈◈★✿，建议关注华利集团◈◈★✿、伟星股份◈◈★✿、开润股份◈◈★✿、申洲国际◈◈★✿。

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